Elric, albinos et malade, règne sur le peuple ancien et décadent de l'île aux dragons de Melniboné. Son cousin, méprisant sa santé fragile et les drogues qui le maintiennent en vie, complote pour s'emparer du trône de rubis. Elric révèle pourtant une personnalité complexe et une soumission à Arioch, le plus puissant des seigneurs du chaos.